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第1章 證券與證券市場(chǎng),第一節(jié) 證券與證券市場(chǎng)概述 一、證券概述 （一）證券的含義 證券是對(duì)各類經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的統(tǒng)稱，它用以證明持有人有權(quán)按其所持憑證記載內(nèi)容而取得應(yīng)有的權(quán)益。,1,1、寬的定義：證券是以證明或設(shè)定經(jīng)濟(jì)關(guān)系中的權(quán)利和義務(wù)為目的所制定的憑證。大體可分為證據(jù)證券和有價(jià)證券兩大類 2、窄的定義：證券專指有價(jià)證券。有價(jià)證券也有廣義和狹義之分。廣義的有價(jià)證券包括上面所講的商品、貨幣和資本三種證券；狹義的有價(jià)證券專指資本證券，通常也簡(jiǎn)稱證券。 3、證券投資只涉及資本證券，不涉及其他證券。本門課程所講的證券或有價(jià)證券，都是專指資本證券。,,2,（二）證券的票面要素 1.持有人，即證券為誰所有； 2.證券的標(biāo)的物； 3.標(biāo)的物的價(jià)值，即證券所載明的標(biāo)的物的價(jià)值大小； 4.權(quán)利，即持有人持有該證券所擁有的權(quán)利。,3,（三）證券的分類 1.根據(jù)證券持有人的收益性不同分：無價(jià)證券和有價(jià)證券； 2.按發(fā)行地域不同：國內(nèi)證券、國際證券 3.根據(jù)發(fā)行主體不同分：政府證券、金融證券和公司證券； 4.根據(jù)是否上市發(fā)行分：上市證券和非上市證券。 5.按募集方式不同：公募發(fā)行、私募發(fā)行,4,無價(jià)證券的分類,5,有價(jià)證券是指標(biāo)有票面金額，證明持有人有權(quán)按期取得一定收入并可自由轉(zhuǎn)讓和買賣的所有權(quán)或債權(quán)憑證,6,第二節(jié) 投資與證券投資,7,一、 投資,經(jīng)濟(jì)學(xué)上的投資，是指經(jīng)濟(jì)主體為了獲得預(yù)期收益，投入一定量的實(shí)物資本或貨幣資本，以經(jīng)營(yíng)某項(xiàng)事業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為。它不但有資本的投入，還包括資本的經(jīng)營(yíng)與管理，這個(gè)過程一般可分為資本的預(yù)付、分配、使用、回收和增值等多個(gè)環(huán)節(jié)。,8,二、 證券投資的定義,具體地說，它是經(jīng)濟(jì)主體以其資本購買股票、債券等有價(jià)證券，借以獲得收益的投資行為。,9,證券投資的分類,,證券 投資,按環(huán)節(jié)分,按時(shí)間分,按收益分,浮動(dòng)收益投資,固定收益投資,短期投資,長(zhǎng)期投資,間接投資,直接投資,,,,,10,三、證券投資分析方法,（一）基本分析法 （二）技術(shù)分析法 （三）投資組合法,11,第三節(jié) 證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)與功能 一、證券市場(chǎng)概述 （一）證券市場(chǎng)的含義 證券市場(chǎng)是指證券發(fā)行和買賣的場(chǎng)所。從證券市場(chǎng)的功能和機(jī)制上理解，證券市場(chǎng)實(shí)質(zhì)上是資金供需雙方通過競(jìng)爭(zhēng)以決定證券價(jià)格的場(chǎng)所。,12,二、 證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu),,按層次劃分,按交易對(duì)象劃分,按交易場(chǎng)所劃分,無形市場(chǎng),有形市場(chǎng),衍生工具市場(chǎng),基金市場(chǎng),債券市場(chǎng),股票市場(chǎng),證券流通市場(chǎng),證券發(fā)行市場(chǎng),證 券 市 場(chǎng),,,,,,,,,,,,13,證券發(fā)行市場(chǎng),1、證券發(fā)行市場(chǎng)的定義 2、發(fā)行市場(chǎng)的特點(diǎn) 3、發(fā)行市場(chǎng)的參與者,14,證券發(fā)行市場(chǎng)的定義,證券發(fā)行市場(chǎng)是證券發(fā)行人第一次將新發(fā)行的股票或債券等通過一定方式推銷給投資者的一種買賣關(guān)系的總稱。 一級(jí)市場(chǎng)是證券市場(chǎng)的首要環(huán)節(jié) 一級(jí)市場(chǎng)的作用體現(xiàn)在兩個(gè)方面：資金轉(zhuǎn)化和資本積累,15,發(fā)行市場(chǎng)的特點(diǎn),1、沒有固定的場(chǎng)所，是一種抽象的市場(chǎng)； 2、主要功能在于籌資； 3、由發(fā)行人、投資人和中介人三要素構(gòu)成。,16,發(fā)行市場(chǎng)的參與者,1、證券發(fā)行者；政府、公司、金融機(jī)構(gòu)等 2、證券投資者；個(gè)人投資者和法人投資者 3、證券中介機(jī)構(gòu)；主要是專業(yè)金融機(jī)構(gòu)（投資銀行、證券公司）和證券中立機(jī)構(gòu),17,證券發(fā)行市場(chǎng)運(yùn)行示意圖1,,證券發(fā)行市場(chǎng),發(fā)行者 發(fā)行證券,承銷商 承銷證券,投資者 認(rèn)購證券,,,18,證券流通市場(chǎng),1、證券流通市場(chǎng)的定義 2、證券流通市場(chǎng)的特點(diǎn) 3、證券流通市場(chǎng)的分類 4、證券交易所的職能 5、證券交易所的組織形式 6、場(chǎng)外市場(chǎng)的特征,19,證券流通市場(chǎng)的定義,證券流通市場(chǎng)是指對(duì)已經(jīng)發(fā)行的證券進(jìn)行轉(zhuǎn)讓交易的市場(chǎng)。 二級(jí)市場(chǎng)和一級(jí)市場(chǎng)一起構(gòu)成統(tǒng)一的證券市場(chǎng)體系 二級(jí)市場(chǎng)的作用體現(xiàn)在：資金變現(xiàn),20,證券流通市場(chǎng)的特點(diǎn),參與者的廣泛性 價(jià)格的不確定性 交易的連續(xù)性 買賣的投機(jī)性,21,證券流通市場(chǎng)運(yùn)行示意圖1,,證券交易所 竟價(jià)成交,經(jīng)紀(jì)人 買方委托,投資者 買方,經(jīng)紀(jì)人 賣方委托,投資者 賣方,場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng),,,,,22,證券流通市場(chǎng)運(yùn)行示意圖2,,柜臺(tái)市場(chǎng),證券公司 賣出 買進(jìn),投資者 買方,投資者 賣方,,,23,證券市場(chǎng)的組成要素,1、市場(chǎng)主體 2、市場(chǎng)客體 3、市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu) 4、市場(chǎng)管理機(jī)構(gòu)及輔助機(jī)構(gòu),24,市場(chǎng)主體,證券的供應(yīng)者和需求者，即證券的發(fā)行者和投資者 他們之間的交易一般通過證券交易所來完成,25,市場(chǎng)客體,證券投資的對(duì)象 ①股票 ②債券 ③證券投資基金 ④金融衍生品,26,市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu),承銷商和經(jīng)紀(jì)人 ①證券公司 ②投資銀行,27,市場(chǎng)管理機(jī)構(gòu)及輔助機(jī)構(gòu),1、管理機(jī)構(gòu)：證監(jiān)會(huì) 2、輔助機(jī)構(gòu)： ①、證券登記公司 ②、會(huì)計(jì)師事務(wù)所 ③、審計(jì)師事務(wù)所 ④、資信評(píng)估機(jī)構(gòu) ⑤、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu),28,一、證券投資者 證券投資者是指通過證券而進(jìn)行投資的各類機(jī)構(gòu)法人和自然人，他們是證券市場(chǎng)的資金供給者，包括個(gè)人投資者、機(jī)構(gòu)投資者。,29,（一）個(gè)人投資者 個(gè)人投資者是指從事證券買賣的居民個(gè)人，其目的是對(duì)剩余、閑置的貨幣資金加以運(yùn)用，實(shí)現(xiàn)資金保值和增值的目的。 （二）機(jī)構(gòu)投資者 是指用自有資金或者從分散的公眾手中籌集的資金專門進(jìn)行有價(jià)證券投資活動(dòng)的法人機(jī)構(gòu),30,二、證券發(fā)行人 證券發(fā)行人是指為籌措資金而發(fā)行債券、股票等證券的政府及其機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、公司和企業(yè)等經(jīng)濟(jì)實(shí)體。,31,三、證券交易場(chǎng)所 場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和分散的場(chǎng)外交易市場(chǎng)。,,證券流 通市場(chǎng),場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng),場(chǎng)外市場(chǎng),證券交易所市場(chǎng),柜臺(tái)市場(chǎng),第三市場(chǎng),第四市場(chǎng),,,,32,證券市場(chǎng)機(jī)構(gòu),1、證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)：證券商和投行 2、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)：證券登記結(jié)算、證券評(píng)級(jí)、證券信息、證券投資咨詢、證券融資、證券中立機(jī)構(gòu) 3、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)：政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)（證監(jiān)會(huì)）和行業(yè)自律機(jī)構(gòu)（證券交易所和行業(yè)協(xié)會(huì)）。 課外作業(yè)：了解各類機(jī)構(gòu)的類型、作用和業(yè)務(wù)分工情況。,33,四、證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu) 證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)是指由證券主管機(jī)關(guān)依法批準(zhǔn)設(shè)立的，在證券市場(chǎng)上經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。 證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)是一國金融體系的重要組成部分，是證券市場(chǎng)重要的組織者與參與者。其作用主要是發(fā)行的中介、交易的中介。 （1）媒介資金供需 （2）構(gòu)造證券市場(chǎng) （3）優(yōu)化資源配置 （4）促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中,34,證券商在我國是指依法設(shè)立的、可經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的、具有法人資格的金融企業(yè)法人，主要指證券公司。 《證券法》規(guī)定，我國的證券公司的類型可分為綜合類券商和經(jīng)紀(jì)類券商。 （1）證券承銷業(yè)務(wù) （2）證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) （3）證券咨詢業(yè)務(wù) （4）兼并收購業(yè)務(wù) （5）基金管理業(yè)務(wù) （6）證券自營(yíng)業(yè)務(wù) （7）其他業(yè)務(wù),35,五、其他證券中介機(jī)構(gòu) 證券中介機(jī)構(gòu)是除了證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)外，在證券市場(chǎng)上為各類市場(chǎng)參與者提供服務(wù)的機(jī)構(gòu) （一）證券登記結(jié)算公司 是指專門為證券與證券交易辦理存管、資金結(jié)算交收和證券過戶業(yè)務(wù)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。證券結(jié)算公司的功能有：中央登記、中央存管和中央結(jié)算。 （二）證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是專門從事有價(jià)證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，一般為獨(dú)立的非官方機(jī)構(gòu)。 （三）證券投資咨詢公司 是證券投資者的職業(yè)性指導(dǎo)者，包括機(jī)構(gòu)和個(gè)人。,36,（四）證券信息公司 是依法設(shè)立的，對(duì)證券信息進(jìn)行搜集、加工、整理、存儲(chǔ)、分析、傳遞，以及從事信息產(chǎn)品、信息技術(shù)的開發(fā)，為客戶提供種類證券信息服務(wù)的專業(yè)性中介機(jī)構(gòu)。 (五)證券金融公司 主要吸收證券公司、交易所或其他證券機(jī)構(gòu)的存款和存券，向證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)借出信用交易所需的資金和證券。其產(chǎn)生源于信用交易制度。 (六)其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu) 如會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所、律師事務(wù)所等。,37,六、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織 國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu) （一）中國證監(jiān)會(huì) 是國務(wù)院直屬機(jī)構(gòu)，是全國證券期貨市場(chǎng)的主管部門。 （二）中國證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu) 中國證監(jiān)會(huì)在省、自治區(qū)、直轄市和計(jì)劃單列市設(shè)立36個(gè)證券監(jiān)管局，以及上海、深圳證券監(jiān)管專員辦事處。,38,自律性證券監(jiān)管機(jī)構(gòu) （一）證券交易所（略） （二）中國證券業(yè)協(xié)會(huì) 證券業(yè)協(xié)會(huì)是由證券公司和其他證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、服務(wù)機(jī)構(gòu)及其人員自愿組織成立的。有自己的獨(dú)立財(cái)產(chǎn)或基金，有成員共同制定的團(tuán)體章程，其活動(dòng)不以營(yíng)利為目的。 《證券法》第162條規(guī)定，證券業(yè)協(xié)會(huì)是證券業(yè)的自律性組織，是社會(huì)團(tuán)體法人。,39,我國對(duì)是否入會(huì)采取自愿入會(huì)和強(qiáng)制入會(huì)相結(jié)合的方式，證券公司必須加入證券業(yè)協(xié)會(huì)，其他會(huì)員屬于自愿入會(huì)。 我國的證券業(yè)協(xié)會(huì)成立于1991年8月28日，是依法注冊(cè)的具有獨(dú)立社會(huì)法人資格的，由證券公司自愿組成的行業(yè)性自律組織。 其宗旨是：在國家對(duì)證券業(yè)實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理的前提下，進(jìn)行證券業(yè)自律管理；發(fā)揮政府與證券行業(yè)間的橋梁和紐帶作用；為會(huì)員服務(wù)，維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益；維持證券業(yè)的正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，促進(jìn)證券市場(chǎng)的公開、公平、公正，推動(dòng)證券市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。,40,證券市場(chǎng)的功能 一、融通資金 二、資本定價(jià) 三、配置資源,41,四、轉(zhuǎn)換機(jī)制 五、宏觀調(diào)控 六、分散風(fēng)險(xiǎn),42,練習(xí)題,一、基本概念 證券 證券的特性 機(jī)構(gòu)投資者 金融債券 一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng) 場(chǎng)（內(nèi)）外交易市場(chǎng),43,二、簡(jiǎn)答 １.證券市場(chǎng)有哪些基本特征？ ２.簡(jiǎn)述當(dāng)前我國證券監(jiān)管分為哪幾種模式。,44,三、論述 結(jié)合我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)特征，試述證券市場(chǎng)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過程中體現(xiàn)了哪些重要作用。,45,